超好玩的“永续年金（Perpetual Annuity）”
所谓永续年金，就是每期末支付一笔等额的现金流直到永远（当通货膨胀或物价涨幅高于每期末支付的那笔现金流的话，那么每期的支付其实是贬值的）。类似诺贝尔基金会和诺贝尔资金，存本取息，直到永远，需要存多少钱？假设我们在某山村小学建立一个奖学金，从现在开始每年支付1000元的奖学金，预期投资报酬率为10%，那么现在应该存入多少？
初始投资额×10%＝1000元， 从上式中即可以求解出，初始投资额为10,000元，每年的投资报酬为10,000×10%＝1,000，可以满足奖学金的支付需要。 换言之，未来每年支付1,000，投资报酬率为10%时，现在需要拨付1,000/10% = 10,000元。
记住，未来现金流量的现值即其竞争均衡价格！预期投资报酬率为10%时，未来每年1000元的现金流与当前10 000元等价。
应用举例
余先生花90万元在北京海淀北三环以里买了一套三居室住宅，余先生的经纪人告诉他，依目前北京市房租水平，他的住房租金收入大概为3000元/月，一年期贷款利率约为6.5%，试展开分析。
分析：由于住房使用期限为70年，因此我们可以视年租金收入36 000为永续年金，如果用一年期贷款利率贴现，其现值为 36000/6.5%=553846.15(小于90万元)或36000/900000=4%(小于6.5%) 考虑这样一种投资策略，余先生卖掉住房再租入，获得现金流900,000元，委托银行按6.5%贷出，月利息收入＝900,000×6.5%/12＝4875元，付租后尚结余4875－3000＝1875元。
练习：试分析北京市房价、租金水平和贷款利率。租金/房价与贷款利率呈现出何种关系？为什么经济学家常用租金房价比评价住房或租金价格水平？
练习：现假设有一金边债券，两种支付办法：一、年利率12%，每年支付3600元 二、月利率1%，每月支付300元，应该选择哪种？
ps：永续年金跟存本取息有点类似。
[[i] 本帖最后由 01计本肖 于 2008-8-17 14:38 编辑 [/i]] 这个东西并不是管理学院的游戏，而是财经学院财务管理专业的游戏，但我觉得好玩，就发在管理学院而不发在财经学院了。 ……编辑中
[[i] 本帖最后由 01计本肖 于 2008-8-17 15:01 编辑 [/i]] 超好玩？ zl懂这个吗？ zl是什么 打错，lz [quote]原帖由 [i]先前[/i] 于 2008-8-17 20:57 发表 [url=http://gdin.net/redirect.php?goto=findpost&pid=1187120&ptid=64152][img]http://gdin.net/images/common/back.gif[/img][/url]
打错，lz [/quote]
如果我懂的话，就不会觉得它好玩了
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